En 1973, Robert C. Merton publicó “Theory of Rational Option Pricing”, en él hacia referencia a un modelo matemático que Fisher Black y Myron Scholes habían desarrollado.A este modelo lo denominó Black-Scholes y fue empleado para estimar el valor hoy de una opción europea para la compra (Call), o venta (Put), de acciones en una fecha futura, que posteriormente, o se desarrolló para opciones sobre acciones que producen dividendos, y luego se adoptó para opciones europeas, americanas, y de monedas.

En 1997, Merton y Scholes recibieron el Premio Nobel en Economía por su trabajo; Black, el otro creador de la fórmula, falleció en 1995.